共工财經局 ：拼多多第三季度的一份堪稱驚豔的财報 略顯隐憂

數據顯示，拼多多集團三季度收入爲688.4億元，同比增長93.9%；實現美國通用會計準則口徑淨利潤155.4億元，淨利潤率爲22.6%，收入與利潤表現均大超市場預期。财報發布後的11月30日晚間，美股拼多多超越阿裏巴巴，成爲美股市值最大中概股。

消費市場回暖的大環境爲增長奠定了基調，國家統計局數據顯示，7-10月的社會消費品零售總額同比增速呈上升趨勢。但在同樣的大環境下，拼多多展現出一騎絕塵的沖勁，除了外部環境利好，内動力——對“質量”的重視功不可沒。

自一季度宣布轉型高質量發展後，拼多多愈發走上了鎖定目标，專注自我提升的道路。這種專注不僅體現在集中資源投入重點業務，還在于對需求的洞察與及時反應。

眼下，圍繞着消費、供給與生态的系列“組合拳”效果日益顯著，更開辟了海外市場的新天地，拼多多正在以質價的同步優化，诠釋對全域消費升級的理解。

站在消費者立場

“消費者的選擇”， 這是外界對拼多多的理解，也是對電商平台至高評價。拼多多的成績沒有秘密，其捕捉需求、滿足需求的出發點，在于與消費者共情，永遠站在消費者立場思考業務如何推進。

艾瑞咨詢發布的《2023年中國消費者洞察白皮書》指出，當下消費者對商品價值具有很強的區分和判斷能力，有意願爲高品質付出溢價。他們在購買過程中體現出較強的自我意識，會根據自己的實際需求，經過多個角度思考并審視商品與自身的适配度，購買更加符合自己需求的産品，使消費價值最大化。

消費意願從未缺席，變化在于對消費的要求更高，既關乎品質，也關乎價格，并且會綜合考量消費體驗。

爲了回應這一需求，三季度，拼多多繼續從從“實惠”和“服務”兩項消費者最能直觀感知的因素切入，建立長效機制。

以今年9月推出的“多多豐收館”爲例，作爲國内最大的農産品上行平台，拼多多投入10億元資源包，聯合了平台30萬涉農商家與全國超1000個農産區。平台的百億補貼對入駐“豐收館”的米面糧油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等農副産品進行了全面覆蓋。

除了長期扶持的優質特産以外，還有全新品類如新疆雪蟹首次進入補貼。通過加大對源頭優質農貨的補貼力度，消費者得以用極其實惠的價格享受盛宴。

消費提質源于供給優化。近年來，拼多多發起的“農雲行動”先後走進江蘇大閘蟹、西北水果等農産地，助力當地打造更具韌性和競争力的數字化農産帶。同時，拼多多重視科創的“傳統”仍在延續，三季度平台研發費用再創新高，達28.5億元，同比增長5.5%。

一邊支持科創比賽選拔人才，一邊将研發成果投入實踐，充分發揮新技術對産業的加持。本季度拼多多支持的第二屆科技小院大賽，在全國範圍展開科技強農優秀案例的選拔與比拼。同時，平台對重點支持的科技農産品加大曝光與補貼投入，推動其标準化、品牌化、數字化。

以大促節點爲橫切面，我們可以觀察到當下拼多多促成高質量消費的進展如何。今年雙11，拼多多在“百億補貼”的基礎上首次疊加“單件立減”玩法，爲消費者提供最直白的實惠。

拼多多官方統計顯示，參與平台大促的品牌、商家以及商品數量均創新高，農貨、國貨以及全球好物等超40個細分類目實現翻倍增長，百億補貼訂單量同比增長107%。雙11期間，百億補貼用戶規模突破6.2億。

清晰的目标，結合極緻的效率，拼多多以行動宣布電商發展進入“質價比”時代。

跨境，新篇章

2022年9月，新業務多多跨境上線，一年後的現在，跨境業務已經成爲拼多多增長的重要引擎。

财報顯示，三季度拼多多交易服務收入同比增長315%、環比增長103.2%至291.5億元。交易服務收入包含了國内電商業務傭金（百億補貼、多多買菜），也包含跨境電商業務傭金。财報雖未披露具體數值，但從交易服務收入的超高速增長中，不難看出以Temu爲代表的跨境電商業務貢獻頗多。

電商出海是當下行業關注的焦點，激烈競争之中，拼多多撬動市場的關鍵，仍在于供應鏈。

三季度财報會議上，拼多多董事長、聯席CEO陳磊表示：“我們在中國以外的業務雖然還很新，但在過去的一年裏也取得了比較大的發展，它建立在我們過去多年對供應鏈積累和理解的基礎上，幫助很多制造企業進一步開拓了市場，直接面向消費者。”

拼多多的“柔性供應”優勢，被複刻到跨境電商場景中，通過快速識别、歸類不同國家與市場的消費需求，爲全世界不同地區的消費者提供直接從工廠購買的渠道。

供給側的深厚積累之外，還有模式創新帶來的增長動力。

跨境電商“全托管模式”下，電商出海的門檻大幅度降低。平台爲商家提供包括商品上架、網站引流、售後處理等在内的全套服務，商家得以專注于研發、生産環節，把質價比做到極緻。

根據Similarweb對蘋果iOS和安卓系統月活躍用戶的綜合估計，Temu目前是美國最受歡迎的電子商務應用，僅次于亞馬遜，排名第二。同時，Temu 9月在美國的網絡流量同比增長超過1000%，月訪問量接近9900萬次。全球範圍内，Temu的網絡流量超過3.26億次，同比增長超過4000%。

海外市場反向熱烈，拼多多官方披露的數據也佐證了跨境業務的還有極大增量空間。截至三季度，拼多多通過全托管模式，助力百餘個産業帶的萬餘家工廠加速出海，觸達全球40多個國家及地區。

目前，多多跨境每天出口包裹量超過40萬個，日均貨重達600噸左右，其中一半以上發往美國市場。在美國市場，上線SKU數已有200多萬個品種，預計今年内能達400萬個品類。

陳磊的發言中同樣提到，當下跨境業務還處在很基礎的早期階段，還會有很多變化。全域消費升級的版圖正在擴大，海外會是接下來最具想象力的戰場。

生态中的長期主義

8年間，拼多多從橫空出世到市值領先，除了外界看到的狂飙突進、飛速成長，企業從未忽視對生态的維護，和對ESG的投入。

平台生态是其經營環境的綜合呈現，也是可持續發展的前提。從最新的财報中，我們仍能看到拼多多在平台生态治理上下的功夫。

未成年人保護層面，拼多多從賬号認定、搜索浏覽及購物下單限制、正向内容引導等維度優化産品功能及服務。比如購物下單方面，成人用品、處方藥、虛拟充值等商品均已納入限制範圍。

圖書及其他版權商品治理層面，拼多多已形成包含15000張證照的“圖書經營主體資質黑名單庫”，黑名單證照無論是否在拼多多開店都實施圖書市場禁入。

以上涉及到的多項調整，同時也都是用戶體驗的一環，被納入高質量發展的考核體系中。随着平台規模的不斷擴大，生态治理的重要性也會随之提升。

與此同時，平台身處的社會是一個更大的生态圈。

本季度，拼多多“爲你讀書”捐贈精選圖書活動走進更多省份，并向甘肅和河北省的學校捐助食品、捐建圖書館。8月京津冀地區遭受嚴重台風影響，拼多多向中華慈善總會捐贈3000萬元幫扶受災地區。

在鄉村振興、赈災救濟、知識普惠等多個公益領域，拼多多的身影頻繁出現，扛起社會責任的企業，正在将長期主義烙印在發展藍圖之中。

行業頭部總是會面臨發展逼近天花闆的質疑，而拼多多三季度用近乎倍增的收入回應了種種疑慮。國内穩步增長，海外潛力無限，企業超前的戰略眼光與執行能力再一次得到印證。

拼多多還在試探更高的上限。

責任編輯：劉曉燕